9月2日，蔚来（NYSE:NIO;HKEX:9866;SGX:NIO）发布2025年第二季度财务报告。报告显示，二季度公司交付新车72056台，环比增长71.2%；总营收达190.1亿元，环比增幅为57.9%，同比增长9%；综合毛利率达到10%，环比显著增长，整车与其他销售毛利率同步改善，公司现金储备回升至272亿，经营现金流转为正值。

在随后的财报电话会中，蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示，公司目前的目标是今年四季度能做到5万台月交付量。

李斌：四季度达到5万台月交付量

今年一季度，蔚来业绩来到谷底，但从财报数据看，凭借内部组织变革以及及时的市场政策调整，二季度蔚来实现触底反弹，销量环比上涨超70%。

二季度表现中值得关注的点在于成本端和盈利端的显著改善：自研神玑NX9031芯片量产应用，为单车成本优化超万元；新款5566系列车型稳中向好，萤火虫、乐道品牌持续发力，多重利好推动营收和整车毛利率双重提升。李斌表示，公司整车毛利率保持稳健，其他业务毛利率实现显著突破。通过基于基本经营单元机制的全面降本增效举措的落地，成本优化效果显著，二季度经营亏损环比收窄超30%。这一系列指标表明公司经营质量实现实质性提升，整体趋势自第三季度起将进入加速改善阶段。

双旗舰大三排SUV策略的落地，是推动蔚来公司经营拐点的重要因素。7月底正式上市的乐道L90，定位智能大空间旗舰SUV，首个完整交付月销量突破1万台，成为蔚来公司最快突破交付过万的新车型。8月开启预售、计划9月下旬上市的全新ES8，目前订单量也超出预期。

李斌表示，公司过去几年持续的研发投入、基建投入和多品牌布局，开始展现出市场竞争力。全新ES8和乐道L90的热销，证明了公司过去十年、坚持的可充可换可升级纯电技术路线，能够创造超越期待的用户价值，并越来越被用户所感知和认可。

业内人士表示，全新ES8和乐道L90将引领大三排SUV进入纯电时代，也将带动其他车型的销量增长。与此同时，自乐道L90预售至今蔚来美股、港股已上涨逾90%，股价上涨形成的正向反馈效应，正进一步增强了资本市场对蔚来的信心，交易活跃度稳步提升。这种来自终端市场与资本市场的双重积极信号，为公司经营复苏持续提供了有力支撑。

在市场备受关注的产能端，李斌在2025年二季度财报电话会上表示，乐道L90会在10月实现1.5万台产能，蔚来全新ES8会在10月达到1万台产能，12月达到1.5万台产能。结合今年需求和供应情况，公司目前的目标是今年四季度能做到5万台月交付量。

已累计建成超8200座充换电站

8月交付数据进一步印证市场信心回升。蔚来8月交付31305台，环比提升近50%，其中乐道品牌交付16434台，firefly萤火虫交付4346台。

产品热销的背后是技术的体现。2025年是蔚来“技术收获大年”，红利逐步释放。其中，全球首颗5纳米智驾芯片神玑NX9031量产上车、SkyOS 天枢全域操作系统投入应用、天行智能底盘完成搭载，“新三大件”不仅提升产品核心竞争力，还通过技术共享模式分摊研发成本，降低单车型技术投入。

有分析师认为，蔚来本季度的表现超出了市场预期，特别是毛利率的改善和现金流的转正，表明公司已经找到了适合自身的发展路径。随着新能源汽车市场竞争进入下半场，蔚来的换电模式和技术自研优势有望进一步凸显。

补能网络的完善则是战略落地的支撑。二季度，蔚来第1000座高速公路换电站正式投运，依托该网络，乐道L60完成一万公里行驶仅用时98小时06分钟42秒，创造纯电行驶用时纪录。

截至目前，蔚来累计建成超8200座充换电站，打通“9纵11横16大城市群”高速换电网络，高速路段平均每180公里设一座换电站，等效充电效率达20C，可覆盖全国550城换电需求。同时，换电“县县通”计划已在9个省市（北京、上海、江苏、澳门、浙江、广东、天津、重庆、海南）实现全覆盖，每个县级行政区均设有换电站，彻底解决纯电用户补能痛点，为纯电大三排SUV的市场普及奠定基础。

记者 项磊

编辑 张大为